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3344666娱乐网址-14万亿私募备案监管再升级:非标借贷模式迎来封堵

2020-01-11 17:39:47来源:阿柔杨雪资讯

3344666娱乐网址-14万亿私募备案监管再升级:非标借贷模式迎来封堵

3344666娱乐网址,私募市场的整体性监管正在迈向新阶段。

12月23日,中国证券投资基金业协会(下称中基协)正式下发了酝酿已久的新版《私募投资基金备案须知(2019版)》(下称《须知》),从私募基金性质、管理人及托管人职责、合格投资者、募集投资运作等多个维度对私募基金的备案要求提出了更加细化的要求。

从《须知》多项规定来看,未来不属于私募基金业务范围、从事或变相从事信贷、民间借贷等非标融资类产品(下称非标类私募)的备案将受到明显限制,而根据“新老划断”规定,这一新政将于明年4月1日起执行。

在中基协看来,虽然2018年亦曾通过《备案须知(2018版)》对“名基实贷”等伪私募活动进行了限制,但一些私募基金在募集、投资和治理环节仍然存在未能全面有效解决的老问题。

“一是仍有私募基金采用刚性回购、差额补足等形式变相从事‘伪私募’活动;而是利用协会备案为私募基金的合规性背书,先备后募、备少募多的现象仍然存在且有普遍化趋势;三是通过关联交易进行利益输送问题突出。”中基协有关人士称,一些新情况、新形态和新风险也同时涌现。

“p2p等跨行业类金融风险向私募基金传导和挤压,面临巨大外溢性风险敞口;私募行业通道化现象加剧;私募基金‘老壳新用’等规避监管要求情形多有发生。”上述中基协有关人士表示,“去年4月份资管新规的发布,也对备案监管工作提出了进一步细化和完善的要求。”

事实上,伴随着私募基金行业规模的扩大,一些违规活动的隐匿其中的确容易滋生行业风险。

据中基协统计数据显示,截至2019年11月底,存续的备案私募产品8.13万只,设计管理规模达13.74万亿,其中“其他类”的产品数量、规模分别为4054只和1.59万亿元,而环比已处于不断缩减过程中。

“近年来在阜兴系、先锋系等一系列民间集资案件中,‘私募产品’成为了被民间集资活动利用的融资工具,给金融市场秩序带来了一定程度的混乱。” 北京一家私募机构负责人刘鹏(化名)“因此有必要出台新政对具有借贷、融资类活动属性的伪私募产品进一步出清。”

从《须知》的具体规定来看,监管层仍将体现为借贷、非标一类的“伪私募产品”的封堵放在了重要位置上。

例如备案《须知》以类似负面清单的方式,提出了“变相从事借贷业务或投资信贷资产”、“从事委托贷款、信托贷款等经常性、经营性民间借贷活动”、“通过无条件刚兑条款变相从事借贷活动”等五项不符合“基金”本质的募投活动。

并不止于定义上进行限制,《须知》还在诸多细化政策上进行了配套跟进。例如针对一些隐匿于股权类私募中的“假股真债”套利活动,《须知》对股权类和资产配置两类私募产品提出存续期不得少于5年以上的要求。

“许多‘假股真债’的项目因为底层资产是借贷项目,因此回款周期通常在1-2年左右,但真正的股权投资产品往往具有长期投资的特点,5年以上的存续期安排有助于进一步筛选出真正做股权投资的产品。”上海一位接近监管层的pe机构负责人表示,“当然对于机构来说,这个5年存续期也是灵活的,如果项目到期可以提前清算退出。”

“整体来说还是在限制私募基金做类借贷业务,而是让其回归基金投资的本源。” 刘鹏表示,“因为一方面这类活动从性质来说并不属于私募基金范畴,另一方面还容易积聚金融风险,损害委托人的利益。”

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